Γιατί η Wall Street δεν κέρδισε το μεγάλο συνέδριο της Nvidia

Όταν ο Διευθύνων Σύμβουλος της Nvidia Jensen Huang ανέβηκε στη σκηνή για την ετήσια κεντρική ομιλία του GTC τη Δευτέρα, η μετοχή της εταιρείας αξίας 4 τρισεκατομμυρίων δολαρίων άρχισε να πέφτει.

Οι επενδυτές της Wall Street, φαίνεται, δεν συγκινήθηκαν από την ανοδική ομιλία 2,5 ωρών του ιδρυτή με το δερμάτινο μπουφάν. Αντίθετα, έβαλαν περισσότερο βάρος στο αβέβαιο μέλλον της τεχνητής νοημοσύνης και στους φόβους για φούσκα. Η νευρικότητα που ένιωθε η Wall Street δεν θα μπορούσε να είναι πιο διαφορετική από την πολύβουη ατμόσφαιρα στη Silicon Valley, όπου αφθονεί η αυτοπεποίθηση και όχι η αβεβαιότητα.

Ο Huang μίλησε για περισσότερες από δύο ώρες για τις τελευταίες καινοτομίες της εταιρείας, από νέα τεχνολογία γραφικών βιντεοπαιχνιδιών και ενημερωμένη υποδομή δικτύωσης έως προσφορές για αυτόνομα οχήματα και ένα νέο τσιπ που σχεδιάστηκε με το Groq για να επιταχύνει την εξαγωγή συμπερασμάτων AI στο σύστημα Vera Rubin. Έριξε επίσης μερικά εντυπωσιακά νούμερα σχετικά με την επιχείρηση της Nvidia και όχι μόνο. Ο Χουάνγκ αποκάλεσε το οικοσύστημα πρακτόρων τεχνητής νοημοσύνης αγορά 35 τρισεκατομμυρίων δολαρίων και τη βιομηχανία φυσικής τεχνητής νοημοσύνης και ρομποτικής αγορά 50 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.

Ο Χουάνγκ είπε επίσης ότι αναμένει να δει εντολές αγοράς αξίας 1 τρισεκατομμυρίου δολαρίων για τα τσιπ Blackwell και Vera Rubin της εταιρείας – μόνο δύο από τα πολλά προϊόντα της Nvidia – μέχρι το τέλος του 2027.

Αυτό δεν πρέπει να ενθουσιάσει τους επενδυτές; Δεν είναι περίεργο που δεν είναι, είπε στο TechCrunch ο Διευθύνων Σύμβουλος της Futurum, Daniel Neuman.

Μια μεγάλη νέα αβεβαιότητα

“[AI] είναι τόσο καλό, τόσο μετασχηματιστικό και κινείται τόσο γρήγορα που στην πραγματικότητα δεν καταλαβαίνουμε τι θα σημαίνει για όλα τα πράγματα που είναι οι κοινωνικές κατασκευές που καταλάβαμε», είπε ο Neuman. «Οι αγορές μισούν την αβεβαιότητα. Η ταχύτητα της καινοτομίας έχει δημιουργήσει πραγματικά μια μεγάλη νέα αβεβαιότητα που νομίζω ότι οι περισσότεροι άνθρωποι δεν περίμεναν ποτέ».

Μέρος αυτής της αβεβαιότητας προέρχεται από παραπλανητικές πληροφορίες που βγαίνουν από την αγορά, είπε ο Neuman, ο οποίος πρόσθεσε ότι οι τίτλοι σχετικά με την υιοθέτηση της τεχνητής νοημοσύνης σε χαμηλές επιχειρήσεις δεν δίνουν την πλήρη εικόνα – τουλάχιστον, με βάση τις συνομιλίες που έχει.

«Η υιοθέτηση της επιχειρηματικής τεχνητής νοημοσύνης θα χτυπήσει την κλίση και την κλίμακα πολύ γρήγορα», είπε ο Neuman. “Πραγματικά νομίζω ότι συμβαίνει. Όταν λες ότι δεν συμβαίνει, νομίζω ότι αυτό που λες πιθανώς είναι το [return on investment] και οι εισπράξεις είναι ακόμα λίγο απροσδιόριστες και οι εταιρείες επικαλούνται τις έρευνες και τις αναφορές που είναι σε μεγάλο βαθμό δεδομένα έξι μηνών. Χρειάζονται μόνο μήνες για να συγκεντρωθούν δεδομένα».

Αυτό το συναίσθημα έχει βάρος όταν εξετάζετε τους αριθμούς της Nvidia από τα προηγούμενα τρίμηνα. Ενώ οι εταιρείες μπορεί να μην διαφημίζουν το AI ROI τους, αγοράζουν όλο και περισσότερο την τεχνολογία της Nvidia. Η εταιρεία συνεχίζει όχι μόνο να ξεπερνά τους υψηλούς στόχους και τις τριμηνιαίες εκτιμήσεις της, αλλά και να τους ξεπερνά στα ύψη. Τα έσοδα της Nvidia αυξήθηκαν κατά 73% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο.

Δεν υπάρχει κανένα σημάδι που θα αλλάξει σύντομα. Για παράδειγμα, μόλις αυτή την εβδομάδα η Nvidia επιβεβαίωσε ότι η Amazon έκανε ένα σχέδιο να αγοράσει 1 εκατομμύριο GPU, μαζί με άλλες υποδομές τεχνητής νοημοσύνης, έως το τέλος του 2027 για τις Υπηρεσίες Ιστού της Amazon (AWS), σύμφωνα με ρεπορτάζ του Reuters.

Ο Kevin Cook, ανώτερος αναλυτής μετοχών στο Zacks Investment Research, συμφώνησε με τον Neuman και αστειεύτηκε στο TechCrunch ότι το να μην είναι ευχαριστημένοι οι επενδυτές δεν αλλάζει το γεγονός ότι ολόκληρη η χρηματιστηριακή αγορά υποστηρίζεται από τη Nvidia, επειδή η τεχνολογία της λειτουργεί για πολλές από αυτές τις επιχειρήσεις.

«Η οικονομία περιφέρεται κάπως γύρω από τη Nvidia», είπε ο Κουκ. “Χτίζει αυτή την απαραίτητη υποδομή. Όλες αυτές οι διαφορετικές εταιρείες σε υλικό και λογισμικό και φυσική τεχνητή νοημοσύνη – ακόμη και η Caterpillar είναι πλέον φυσική τεχνητή νοημοσύνη – που χτίζονται από αυτές τις πλατφόρμες.”

Τίποτα από αυτά δεν σημαίνει ότι αυτή τη στιγμή δεν υπάρχει φούσκα AI ή δεν θα μπορούσε να υπάρξει στο μέλλον. Όμως, ενώ το GTC μπορεί να μην ήταν ένα όφελος για τις μετοχές της Nvidia, η ευρύτερη αβεβαιότητα δεν φαίνεται να είναι το πρόβλημα της Nvidia. Η εταιρεία προχωρά ξεκάθαρα, φέρνοντας φαινομενικά ολόκληρη την παγκόσμια οικονομία δίπλα της.

«Η Nvidia, όπως γνωρίζετε, είναι μια εταιρεία πλατφόρμας», είπε ο Huang στην κεντρική ομιλία του στο GTC. «Έχουμε τεχνολογία. Έχουμε τις πλατφόρμες μας. Έχουμε ένα πλούσιο οικοσύστημα και σήμερα υπάρχει πιθανώς το 100% των 100 τρισεκατομμυρίων δολαρίων της βιομηχανίας εδώ.