Το startup fund της Robinhood σκοντάφτει στο ντεμπούτο του στο NYSE

Οι μικροεπενδυτές είναι περίφημα αποκλεισμένοι από τον κόσμο των startup. Η Robinhood προσπαθεί να το αλλάξει αυτό επιτρέποντας στο ευρύ κοινό να επενδύσει σε ένα χαρτοφυλάκιο αυτού που αποκαλεί «μερικές από τις πιο συναρπαστικές ιδιωτικές εταιρείες που λειτουργούν σήμερα».

Για να γίνει αυτό, η εταιρεία που πρωτοστάτησε στο μοντέλο μεσιτείας χωρίς προμήθεια έχει εξασφαλίσει πρόσβαση σε οκτώ startups —συμπεριλαμβανομένων των Databricks, Stripe, Mercor και Oura— ομαδοποιώντας τις σε ένα όχημα που ονομάζεται Robinhood Ventures Fund I. Το αμοιβαίο κεφάλαιο, το οποίο περιλαμβάνει επίσης τις Ramp, Airwallex, Revolut και Boom, όρισε τον περασμένο μήνα για 1 δισεκατομμύριο δολάρια σε ιδιωτικές εταιρείες, χωρίς να ήταν χαμηλότερη, αλλά υπερβολική. από το αναμενόμενο.

Την Πέμπτη, η Robinhood ανακοίνωσε ότι το ταμείο είχε συγκεντρώσει $658,4 εκατομμύρια — τα οποία θα μπορούσαν να φτάσουν τα 705,7 εκατομμύρια δολάρια εάν οι ασφαλιστές ασκήσουν πλήρως την κατανομή τους. Οι μετοχές, με τιμή 25 $ στην προσφορά, άρχισαν να διαπραγματεύονται την Παρασκευή και έκλεισαν την ημέρα στα 21 $, μια πτώση 16%.

Η υποδοχή της RVI στη Wall Street έρχεται σε πλήρη αντίθεση με μια άλλη προσπάθεια να δοθεί στους μεμονωμένους επενδυτές έκθεση σε πολυσύχναστες νεοφυείς επιχειρήσεις. Όταν το Destiny Tech100 – ένα διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο κλειστού τύπου που κατέχει μερίδια σε 100 εταιρείες που υποστηρίζονται από venture, συμπεριλαμβανομένων των SpaceX, OpenAI και Discord – εισήχθη απευθείας στο NYSE τον Μάρτιο του 2024, οι μετοχές ανέβηκαν από την τιμή αναφοράς των 4,84 $ σε μια συναλλαγή έναρξης των 8,25 $, κλείνοντας τελικά την πρώτη ημέρα στα 9,00 $.

Το Destiny Tech100 συνέχισε να ανεβαίνει από το δημόσιο ντεμπούτο του. Το αμοιβαίο κεφάλαιο έκλεισε τη διαπραγμάτευση την Παρασκευή στα 26,61 $, ένα premium 33% στην καθαρή αξία ενεργητικού του 19,97 $που σημαίνει ότι οι μετοχές της διαπραγματεύονται πολύ πάνω από την πραγματική αξία των υποκείμενων συμμετοχών της.

Τι εξηγεί λοιπόν γιατί οι μικροεπενδυτές δεν είναι τόσο ενθουσιασμένοι με το αμοιβαίο κεφάλαιο της Robinhood όσο με το Destiny Tech 100; Η πιο πιθανή εξήγηση είναι η έλλειψη έκθεσης της RVI στις εταιρείες που αναμένεται ευρέως να δημοσιοποιηθούν σε τεράστιες αποτιμήσεις: OpenAI, Anthropic και SpaceX.

Η Robinhood προσπαθεί να το αντιμετωπίσει. Η RVI σκοπεύει να προσθέσει περισσότερες νεοσύστατες επιχειρήσεις στο ταμείο, στοχεύοντας τελικά να κρατήσει αυτό που η πρόεδρος της Robinhood Ventures, Sarah Pinto περιέγραψε στο TechCrunch ως «15 έως 20 από τις καλύτερες εταιρείες ανάπτυξης στο τελευταίο στάδιο». CFO της εταιρείαςΣιβ Βέρμα, είπε στο Axios Pro την Παρασκευή που Ο Robinhood κοιτάζει την έκθεση στο OpenAI.

Αλλά η διασφάλιση της πρόσβασης σε αυτές τις εταιρείες υψηλού προφίλ δεν είναι καθόλου απλή. Η Robinhood στοχεύει να μπει απευθείας στους πίνακες κεφαλαίων της απευθείας μέσω αυξήσεων πρωτογενούς κεφαλαίου ή δευτερογενών πωλήσεων μετοχών — και αυτό είναι δύσκολο ακόμη και για μια εταιρεία με βαθιές ρίζες στη Silicon Valley.

Ένας πίνακας ανώτατων ορίων – το επίσημο αρχείο του ποιος κατέχει μετοχές σε μια εταιρεία – φυλάσσεται στενά στις περισσότερες νεοσύστατες εταιρείες υψηλού προφίλ και για να κερδίσεις μια θέση σε μία απαιτεί είτε να προσκληθείς από την εταιρεία είτε να αγοράσεις μετοχές από υπάρχοντες επενδυτές με την ευλογία της εταιρείας.

«Είναι πολύ δύσκολο να μπεις σε κάποια από αυτές τις εταιρείες και οι επενδυτικοί γύροι είναι πολύ ακριβοί», αναγνώρισε ο Pinto.

Αυτός είναι μόνο ένας από τους λόγους για τους οποίους ο εκδημοκρατισμός των ιδιωτικών αγορών είναι πιο εύκολο να ειπωθεί παρά να γίνει, και γιατί οι εταιρείες που οι περισσότεροι μικροεπενδυτές θέλουν πραγματικά να κατέχουν παραμένουν, προς το παρόν, απρόσιτες.